Adam McKay’s The Big Short (2015)

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grande curto (2015) * EUA

Duração: 130 min.

Música: Nicholas Britell

Fotografia: Barry Ackroyd

Roteiro: Adam McKay e Charles Randolph (Livro de Michael Lewis)

Endereço:Adam McKay

Artistas: Christian Bale (Michael Burry), Steve Carell (Mark Baum), Ryan Gosling (Jared Vennett), Brad Pitt (Ben Rickert), Melissa Leo (Georgia Hale), Hamish Linklater (Porter Collins), John Magaro (Charlie Geller), Rafe Spall (Danny Moses), Jeremy Strong (Vinny Daniel), Marisa Tomei (Cynthia Baum), Finn Wittrock (Jamie Shipley), Tracy Letts (Lawrence Fields)

Baseado em uma história verdadeira

“Não é o que não sabes que te dá problemas, é o que pensas que sabes que não.”

No final dos anos 70, na banca, não se podia esperar ganhar muito dinheiro. Era um mundo tão aborrecido como o dos seguros ou da contabilidade.

Até que Lewis Ranieri apareceu e mudou a vida de todos, criando títulos garantidos por hipotecas, com base no facto de as hipotecas, embora não dêem grandes lucros, terem um risco mínimo, por isso ao juntar milhares destes, o rendimento cresce, mas o risco ainda é mínimo, por isso os títulos foram classificados como AAA.

A partir desse momento, o dinheiro fluiu e os bancos tornaram-se a primeira indústria do país até quase 30 anos depois, em 2008, tudo entrou em colapso e aqueles títulos com garantias hipotecárias causaram o colapso da economia mundial sem que nada mais do que um pequeno grupo soubesse vê-lo.

O primeiro a prever isto, em Março de 2005, foi o gestor de fundos Michael Burry que, ao entrevistar um jovem que quer trabalhar com ele, diz-lhe que durante a década de 1930 o mercado imobiliário entrou em colapso a nível nacional e metade da dívida hipotecária entrou em incumprimento, e a complexidade e o aumento da fraude são indicativos da mudança que se avizinha.

Michael diz-lhe que ele é estranho e que a sua mulher lhe diz que ele tem de partilhar mais, dizendo-lhe que por causa do seu olho de vidro ele sempre se sentiu melhor sozinho, tornando as interacções sociais desconfortáveis.

Ele se lembra que quando criança, um dia, seu olho de vidro caiu enquanto jogava rúgbi para o horror das outras crianças.

No final, ele dá o emprego ao jovem a quem pede para obter os 20 títulos imobiliários mais vendidos e para descobrir o que são hipotecas em cada um deles.

Outra das pessoas que anteciparam isto foi Mark Baum.

Ele chega a uma sessão de terapia que já começou e interrompe contando sobre seu encontro com um banqueiro e sua falta de vergonha, então o terapeuta o censura por estar sempre atrasado e tentando monopolizar a atenção, embora ele, sem prestar atenção ao que lhe é dito, pega o telefone quando recebe uma ligação e sai sem se importar com nada.

Ele chama Cynthia, sua esposa, zangada por ter feito a mesma coisa em sua sessão de terapia, jogando na cara sua recusa em falar sobre seu problema depois do suicídio de seu irmão, algo que ele se recusa a discutir e lidar.

Depois de analisar milhares de hipotecas e os atrasos nos pagamentos, ele percebe que o mercado é apoiado por empréstimos subprime, então ele chama seu chefe, Lawrence Fields, para lhe dizer que ele vai apostar contra o mercado imobiliário.

Fields lembra-lhe que Greenspan disse que os padrões são raros, dizendo que Greenspan está errado, Fields lembra-lhe que ele era apenas um médico com um site de merda e algum dinheiro herdado quando ele veio ao mundo.

Ele diz que os títulos hipotecários estão cheios de empréstimos subprime de taxa variável de risco e que quando a maioria dos empréstimos hipotecários se tornam variáveis em 2007 começarão a falhar e se o incumprimento for superior a 15% o título não terá qualquer valor.

Margot Robbie explica em seu Jacuzzi, enquanto desfruta de um banho de espuma e champanhe, como funcionam os títulos hipotecários, contando como os banqueiros ganharam muito dinheiro com esses títulos e quando ficaram sem produtos para colocar nos bancos criaram mais títulos, mas com hipotecas subprime, e foi isso que Burry descobriu, que esses títulos com classificação AAA eram na sua maioria lixo.

Burry insiste que estes laços são uma bomba relógio que ele quer vender por pouco tempo, garantindo-os.

Mark estudou muito o Talmude quando criança, mas o que parecia uma virtude era um problema, pois ele o estudava para procurar inconsistências na palavra de Deus.

Mark montou seu próprio fundo em Wall Street, embora sua esposa, que está muito preocupada com ele, lhe diga que ele está amargo e lhe peça para mostrar sua tristeza pelo suicídio de seu irmão Paul e para falar sobre isso em algum momento.

Burry se reúne com os diretores da Goldman Sachs a quem propõe um seguro que lhe pagará se o mercado imobiliário falhar, algumas permutas que ele quer ter certeza de que lhe pagarão mesmo em caso de insolvência do banco, aceitando sem hesitar um momento, já que os títulos só falhariam se milhões de pessoas deixassem de pagar suas hipotecas, algo que nunca aconteceu, e que lhes trará muito dinheiro, já que ele também terá que pagar seus prêmios se o mercado subir.

Ele compra-lhes 100 milhões em swaps, algo que os banqueiros celebram como um grande negócio, o que Burry repete em vários outros bancos.

Jared Vennett aprende tudo isso num bar onde ouve um dos executivos a gabar-se do dinheiro que ganharam com as trocas.

Fields também descobre que ele o chama de preocupado, porque investiu 1,3 bilhões, quase toda a sua liquidez apostando porque algo vai acontecer que nunca aconteceu, e ele também recebe centenas de e-mails de pessoas que lhe dizem que ele perdeu a cabeça.

Mark nunca gostou de sugar aqueles que tinham dinheiro, por isso teve de criar o seu próprio fundo sob a direcção de Morgan Stanley, com uma equipa composta por Vinnie, que se ocupa dos números e, como Mark nunca fala do seu passado, Porter Collins, um antigo remador olímpico e operador Danny Moses

Uma chamada errada da Vennett coloca-os no caminho de algo importante, quando falam com eles sobre vendas a descoberto, então eles decidem investigar, vendo que o valor das hipotecas de lixo caiu 3 pontos no último ano, então eles decidem ligar para Vennett, que tentou falar com fundos diferentes sobre o assunto sem nenhum deles ouvir, e que lhes explica a realidade de como são formados os títulos, que começaram por ser integrados por milhares de hipotecas garantidas pelo governo, uma vez que foram formadas por hipotecas AAA, e depois se tornaram privadas e foram integradas por AA, BBB, BB e B, as mais arriscadas, e portanto dão mais benefícios, pois são de interesse variável e sem verificação de renda.

As taxas de inadimplência passaram de 1% para 4% e se chegarem a 8% muitos dos BBBs também falharão, garantindo que seus cálculos sejam muito confiáveis, já que ele tem um analista chinês que não fala inglês e ganhou um concurso nacional de matemática, embora a realidade é que os chineses falam inglês e ficaram em segundo lugar no concurso.

Vennett garante-lhes que sabe perfeitamente do seu trabalho no banco que existem títulos cotados como tendo 60% com o triplo AAA, apesar de existirem apenas 5% destes.

Diz-lhe que se um título é demasiado arriscado, eles juntam-no a outros títulos de alto risco e vendem-no como um CDO onde empilham B, BB e BBB e depois é considerado diversificado e a agência de rating reclassifica-o como AAA

Anthony Bourdain, um chef de renome internacional explica os GDAs: se ele pede peixe para o restaurante e não consegue tudo o que queria, eles não deitam fora o resto do peixe que tinham, assumindo a perda, mas com ele fazem um guisado, um produto novo e o peixe velho parece novo.

Quando ele parte, Mark e seus homens avaliam sua oferta, alguns pensam que Vennett quer enganá-los, e Mark decide que é melhor investigar se tudo isso é verdade.

Charlie Geller e Jamie Shipley, dois pequenos investidores estão esperando para se encontrar com um dos chefes do J.P. Morgan, para usar sua plataforma para conseguir que a ISDA possa negociar a longo prazo, embora eles nem sequer os passem para o escritório. Na sala de espera perguntam-lhes quanto estão conseguindo, apontando que 30 milhões, tendo começado com 110.000 dólares 4 anos antes, os fazem ver que precisariam de 1,5 bilhões de dólares.

Antes de partir, eles olham as perspectivas de outros que foram antes deles, lendo em uma delas a teoria de Vennett explicando que o mercado imobiliário é uma bolha.

A realidade é que eles não encontraram a teoria de Vennett lá, mas um amigo contou a Geller sobre isso e depois eles leram em uma revista.

Os $110.000 que Geller e Shipley começaram com foi salvo pelo segundo velejador, e eles começaram a trabalhar na garagem do veleiro.

Os bancos venderam opções baratas, subestimando os riscos existentes, e se estavam errados, perderam pouco, mas se estavam certos, ganharam muito.

Quando nenhum banco lhes dá ISDA, Charlie pede que ele ligue para Ben Rickert, um operador de Chase em Singapura que, enojado, deixou aquele mundo e que Jamie conheceu passeando seu cachorro no Colorado, e desconfiou do sistema em geral.

Moisés e Collins viajam para Miami e visitam um subúrbio quase desabitado tentando falar com proprietários de hipotecas que não foram pagas por mais de 90 dias, encontrando em uma das casas um inquilino que descobre deles que seu senhorio fez a hipoteca usando o nome de seu cachorro, descobrindo deles que seu senhorio não paga.

Depois de visitar a urbanização desolada que comparam com Chernobyl, porque apesar de estarem rodeados de casas não vêem lá ninguém, saem, tendo vindo ver numa das piscinas um crocodilo.

Assustado com as decisões de Burry, Fields vem ao seu escritório assegurando-lhe que não têm confiança na sua capacidade de detectar tendências macroeconómicas, fazendo-os ver que com as duplas delinquências e a estagnação do salário médio e o aumento dos preços da habitação tudo vai desmoronar-se.

Mas ele tem de pagar prémios de 80 ou 90 milhões, por isso não pode deixar os seus clientes retirarem os seus investimentos, porque se os títulos perderem o seu valor, o seguro será invalidado.

Baum e sua equipe passeiam por um empreendimento de luxo com um agente imobiliário, que explica como o preço das casas estava subindo constantemente, mas agora eles estão paralisados, mostrando um casal tentando vender sua casa pelo mesmo preço que compraram, depois de ficarem desempregados.

Ela os apresenta a um corretor de hipotecas que lhes diz que assinam cerca de 60 empréstimos hipotecários por mês, com um deles dizendo que deixou de ser garçom para ser dono de um barco.

Informam que 90% das hipotecas são de taxa variável, e que nunca são rejeitadas, oferecendo empréstimos ninja, sem renda ou emprego, apontando que assinam um empréstimo e alguns dias depois um grande banco o adquiriu.

Mark não entende que eles confessam, apontando os seus homens que não confessam, eles se vangloriam.

Eles apresentam alguns dos seus clientes, algumas strippers, uma das quais diz a Mark que se os preços das casas não subirem ele não poderá refinanciar a sua dívida e poderá aumentar a sua hipoteca até 200%, dizendo-lhe a rapariga que tem 5 moradias e um apartamento, o que leva Mark a concluir que há uma bolha, por isso ele decide comprar mais 50 milhões em swaps.

Vinnie telefona ao Vennett a perguntar-lhe como os vai lixar, respondendo que lhes vai vender o seguro e cobrar-lhes um bom espigão, mas eles vão ganhar muito mais.

Maio de 2006. Charles e Jamie ligam para Ben, que lhes diz que estudou o relatório deles e que Vennett não está errado, então ele concorda em ajudá-los para que possam vender a descoberto, obtendo-o do Deutsche Bank.

11/01/2007. Enquanto a inadimplência das hipotecas aumenta, o mesmo acontece com os preços dos subprimes, assim Vennett lhes pede uma garantia, não conseguindo entender que enquanto as hipotecas subprime vão mal, os títulos subprime, integrados por aqueles aumentam.

Além disso, a Morgan & Stanley pede a eles que vendam seus seguros, o que eles não consideram um investimento prudente, o que Mark rejeita.

Pelo contrário, eles vão à Standard & Poor’s, uma agência de classificação de risco, e se encontram com a Georgia Hale para explicar por que as agências de classificação não baixaram o rating dos títulos subprime, reconhecendo que eles apoiam tudo o que os bancos levam para que eles não vão à Moody’s, concluindo Mark que eles dão ratings em troca de taxas.

Também Charlie e Jamie vêem como tudo está indo ao contrário de como eles esperavam, sem explicar a eles.

Ambos vêm ao Fórum de Securitização de Las Vegas.

No meio do Fórum e antes que os participantes possam tomar a palavra para participar, Mark Baum levanta a mão e assegura ao orador, que fala sobre os benefícios do sistema, que há 0% de chance de que o padrão não exceda 5%.

Por sua vez, Jamie aproveita sua estadia lá para falar com a ex-namorada do irmão que trabalha na SCC, que lhe garante que sua agência não está investigando títulos hipotecários desde que o orçamento foi cortado.

Michael, vendo que os títulos não estão a cair e apesar de ter a certeza de que o sistema está a agir de forma fraudulenta, pensa em livrar-se de várias trocas para pagar os prémios dos outros.

Charlie por sua vez tem a idéia de apostar nos AA’s que custam pouco, sabendo que a maioria deles são falsos, elogiando-os Ben, porque só eles pensaram em vender a descoberto os AA’s e comprar swaps, o que os faz felizes, algo pelo qual Ben os censura, porque apostaram contra a economia americana, e que sua fortuna virá à custa de muitos perderem suas casas e suas pensões, fazendo-os ver que por cada 1% que a economia cai, 40.000 pessoas morrem.

Mark aproveita a viagem para falar com um gerente de CDOs, o Sr. Chau, que lhe fala sobre CDOs sintéticos, criados a partir de outros CDOs que são mesmo defeituosos.

Eles nos explicam como Richard H, Thaler, pai da economia comportamental, e Selena Gomez trabalham, através de uma jogada de Black Jack, para a qual ela aposta 10 milhões, tendo uma boa mão a priori desde que ela conseguiu um 18.

A Selena está em grande e pensa que não pode perder. O que eles chamam no basquetebol de síndrome da mão quente, quando um jogador atira uma cesta várias vezes seguidas e todos pensam que ele vai continuar a atirar.

Aqueles que olham e acreditam que ela vai ganhar, apostaram nela, que seria um CDO sintético.

Então alguém fará uma aposta no resultado dessa aposta e outros no resultado dessas apostas, e assim os 10 milhões de apostas nela se transformam em milhares, então se ela perder, o dinheiro perdido é muito.

No final de sua entrevista, Mark pede que comprem mais swaps, mesmo que Vennett lhe lembre que as exigências das garantias podem arruiná-las.

No seu regresso, Cynthia, sua esposa, pede-lhe novamente que se aceite a si mesmo, fazendo-o finalmente falar, e que chore lembrando o quanto seu irmão morreu, voltando à terapia e reconhecendo que ele não sabia como ajudar seu irmão, porque quando o viu mal sua resposta foi oferecer-lhe dinheiro, não podendo esquecer seu rosto esmagado.

Michael, zangado, entra em alvoroço, tocando bateria, depois escreve para todos os seus investidores explicando que o mercado de títulos hipotecários é fraudulento e para protegê-los ele restringe os saques, o que significa que ele recebe dezenas de ligações que não atende e e-mails que ameaçam processá-lo.

Em 2 de abril de 2007, anuncia-se que o colapso das hipotecas continua com a falência do líder do setor subprime, que está demitindo 1.200 trabalhadores.

Kathy, a ligação de Baum e os seus homens com o banco pedem-lhes para vender as permutas e que Morgan Stanley os compre, embora ele se recuse a fazê-lo.

A Bear Stearns liquida duas das suas subsidiárias após perdas no subprime.

No entanto, Fields processa Michael e lhe pede os arquivos do ano anterior que estão sendo levados, com os quais ele parece não se importar muito.

Pouco tempo depois ele liga para o Goldman, pois há uma semana que eles não atendem as suas chamadas citando problemas informáticos, tal como o Bank of America que diz ter sofrido um blackout ou o Morgan Stanley que alega que o servidor deles estava em baixo.

Jamie observa, porém, que os CDOs ainda não estão em movimento, porque acreditam que os bancos querem se livrar deles e comprar swaps do que acabaram de vender primeiro, então eles vão a um jornalista do Wall Street Journal que estudou com eles para relatar que os bancos estão vendendo seus títulos de lixo a clientes que não sabem o que aconteceu e não vão desvalorizá-los até que se livrem deles, embora o jornalista lhes assegure que nenhum banco ou agência de classificação irá confirmar essa notícia e se recuse a publicá-la.

Mas a realidade é que todos compram swaps e ninguém compra CDOs, como explica Vennett a Mark, com perdas significativas no departamento de títulos do seu banco.

Finalmente o Goldman consegue resolver os seus assuntos e agora eles podem atender ao Michael.

Mark falou novamente com Kathy do Morgan Stanley, que confirmou as pesadas perdas do banco devido a um agente que vendeu US$ 2 bilhões em subprimes do BBB dois anos antes, embora os prêmios da troca tenham consumido os lucros de seu departamento e, para cobri-los, ele vendeu muitas trocas AAA, percebendo que Mark tem apostado contra seus próprios parceiros, temendo em sua equipe que, se Morgan cair, suas contas irão para o seu balanço, apesar do que Mark se recusa a vender.

Charlie e Jamie estão se perguntando como vender os títulos, então eles chamam Ben, que da Inglaterra e com um Wifi ruim consegue vendê-los na Suíça.

O Michael recebe 489 milhões em benefícios.

Vennett $47 milhões sobre os ganhos do Baum.

Março de 2008. Enquanto os bancos continuavam a sangrar Mark recusou-se a vender e foi convidado a falar na frente de um grande economista Bruce Miller do Bear Stearn, que afirma que depois de receber um empréstimo de J.P. Morgan suas preocupações foram esquecidas, embora enquanto ele fala as ações continuem a cair a pique.

Baum fala lamentando que o cidadão comum seja aquele que vai perder com a crise.

Miller lembra-lhe que em toda a história de Wall Street, nenhum banco foi à falência e ele não pensa que o seu banco vá à falência, embora lhe seja dito que só durante o tempo da conferência, as suas acções caíram 38%, por isso, embora a conferência continue, com a conversa do Greenspan, quase todos os presentes saem.

Em 15/09/2008, o Lehman Brothers caiu, trazendo as ações do J.P. Morgan para a metade.

Michael lembra-se que conheceu a sua esposa através de um site onde se apresentou como um estudante de medicina com um olho, maneiras sociais desajeitadas e $145.000 em empréstimos, mas em 2 anos todas as pessoas que respeitava não falavam com ele excepto através dos seus advogados, por isso decidiu fechar o fundo, o qual comunicou a todos os seus investidores apesar de ter ganho 489%.

Mark está devastado ao saber que vai haver um resgate e pensa que os economistas não foram estúpidos, apenas não se importaram porque sabiam que todos os cidadãos viriam em seu socorro e ele diz que teme que isso aconteça como de costume, que os imigrantes e os pobres sejam culpados.

Mas ele estava errado: Centenas de banqueiros, executivos e agências de classificação foram para a prisão. Os grandes bancos tinham de ser desmantelados.

A realidade: eles usaram fundos públicos para pagar a si próprios os títulos, pressionaram o Congresso e impediram a reforma, e culparam os imigrantes e os pobres e até os professores, e apenas um banqueiro foi preso por esconder milhares de milhões em perdas de títulos hipotecários.

Vinnie pede ao Mark para vender, porque o seu fundo vai ganhar mil milhões de dólares. A aceder.

No processo, 5 trilhões de dólares em pensões e 400 bilhões em poupança e empréstimos desapareceram, 8 milhões de pessoas perderam seus empregos e 6 milhões de pessoas perderam suas casas, e isto somente nos Estados Unidos.

O Danny, o Vinnie e o Porter ainda gerem um fundo.

Charlie e Jamie tentaram processar as agências, mas nenhum advogado os apoiou.

Jamie dirige Brownfield, Charlie mudou-se de Nova Iorque para Charlotte com a sua família.

Michael Burry contactou o governo muitas vezes no caso de eles quererem saber como adivinhou perante alguém que o sistema iria entrar em colapso, embora nunca o tenham chamado e, em vez disso, ele foi forçado a testemunhar 4 vezes pelo FBI, concentrando os seus investimentos na água.

Em 2015, os bancos começaram a vender um produto chamado “Customized Tranche Opportunity”, um nome diferente para CDOs.

Classificação: 3

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